據了解，3月底前后出現了深V轉折，之后便步入了一個陰跌的過程。3月之前的下跌主要是由于巨大的社會庫存壓力，其中個別企業為保證裝置的正常運行和貨款資金的回籠領跌整個市場。3月底乙烯法企業大量檢修，電石法企業也有降負荷的動作，這也使得pvc整體行情企穩反彈。
房地產市場不景氣，難以提振PVC價格
根據國家統計局數據，我國1—7月累計商品房銷售面積56479.59萬平方米，而去年同期為61133.28萬平方米，下跌4653.69萬平方米，跌幅達7.61%。如果下半年沒有降低基準貸款利率或者房貸利率85折以下的優惠，房地產銷售數據仍將持續低迷。
PVC顆粒
自2010年開始，房屋新開工面積同比增速大幅下降，這個過程持續到現在。施工面積基本與新開工面積同步變化，只是在前期高開工面積的積累下，施工面積的同比增速下降并沒有新開工面積那么明顯。考慮到建設周期的時間，竣工面積的同比增速從2012年底才開始下降。
由于今年上半年的銷售數據差，房地產企業以去庫存為主，下半年的新開工面積預計將大幅下跌，那么這對于未來18個月左右的竣工面積也會帶來同向變化，而PVC的需求也必然大幅下跌。今年1—7月，全國新開工面積98231.77萬平方米，而去年同期為112637.72萬平方米，跌幅較大。土地購置面積是新房開工及施工面積的領先指標，如果土地購置面積下降，將直接導致后期的新房開工面積下降。
弱需求將壓縮利潤率，開工率再降困難
從進口量的角度來看，進口PVC是乙烯法產品，其成本相較電石法要高，而且從原油——石腦油——烯烴比價來看，乙烯的價格是最為堅挺的，從而使得進口PVC的價格也居高不下。進口長期處于大幅虧損狀態，今年最高的月度進口量也不超過9萬噸。
乙烯法PVC不僅進口大幅虧損，國內乙烯法企業的生產利潤也是由盈利變為虧損。盡管國內乙烯法PVC價格在上漲，但其利潤率卻不斷被壓縮。基本上從PVC價格反彈開始，乙烯法利潤一直在降。企業能檢修的已經檢修了，負荷能降的也都降了，開工率下跌空間已經不大。
電石法的情況與乙烯法形成了鮮明的對比。電石法由于蘭炭價格的下跌，其成本大幅下降，即使乙烯法PVC市場價格與電石法PVC市場價格在逐步拉大，但電石法企業的生產利潤還有2%左右。隨著電石法企業裝置檢修的結束，其開工率會有提升，而下游需求的弱勢必將進一步的壓縮其生產利潤。所以三四季度 PVC的一個行情驅動點就在于做空企業的生產利潤。
PVC布局空單，反彈加倉
從目前中央的定向微調政策推斷，預計不會全面動用利率手段。這將不利于房地產的剛性及改善型需求的啟動，后市對于PVC的需求也會持續萎縮。
再從PVC的相對價格以及企業的生產利潤來看，其價格都還有下行的空間。建議對此品種可以觀測期現價差，尋找空單入場點，逢反彈可以加倉。
